（原标题：黑猫投诉超5300条！双汇发展相关往复方高度重合、融资假贷分成并行）

近期，双汇发展发布2024年三季度报，公司事迹出现瓦解下滑。2024年前三季度，双汇发展贸易收入为441.12亿元，同比下落4.82%；净利润为38.58亿元，同比下落11.98%。

事实上，双汇发展连年来濒临着较大的事迹压力。具体而言，双汇发展2021年贸易收入和归母净利润阔别为667.98亿元、48.66亿元，同比阔别下落9.65%、22.21%。而到2022年，双汇发展终了贸易收入627.31亿元，同比下落6.09%；归母净利润虽有所回升，达到56.21亿元，同比增长15.51%；相关词，这一增长势头并未能合手续，2023年财报数据显现，公司贸易收入600.97亿元，同比下落4.2%；归母净利润50.53亿元，同比下落10.11%。

在濒临事迹压力的同期，双汇发展际遇了多重问题。相关往复频发、往复敌手高度重合，融资假贷与分成并行等问题逐步浮出水面，加多了公司的运营风险和省略情味，此外，黑猫投诉平台上对于双汇发展的投诉数目已达到5315条，进一步激发了商场热议。

中枢业务增长乏力，相关往复敌手高度重合

双汇发展事迹下滑的根源主要在于其中枢业务的发扬。具体而言，公司的主营收入分为包装肉成品和生鲜冻品两大类，而这两大板块在连年来均际遇了营收下滑的挑战。

2023年，双汇发展生鲜冻品业求终了贸易收入309.7亿元，同比减少7.45%，在总收入中占比51.53%；与此同期，包装肉成品业务也未能避免，其终了贸易收入264.14亿元，同比减少2.85%，收入占比43.95%；尽管其他业求终明晰23.85%的同比增长，但其在总收入中的占比仅为15.01%，难以弥补前两大中枢业务的下滑。

参加2024年上半年，这种下滑趋势并未获得结巴。生鲜冻品业务的营收同比下落16.14%，达到133.25亿元，收入占比降至48.15%。而包装肉成品业务营收也下落9.64%，为123.73亿元，收入占比攻击为44.71%。

图片开头：同花顺iFinD。

除了两大中枢业务营收减少，双汇发展连年来盈利能力遇到挑战。在生鲜冻品业务，尽管堪称是世界最大的宰杀企业，双汇发展生鲜冻品业务毛利率长期督察在5%凹凸，盈利能力相对有限。

此外，双汇发展生鲜冻品业务更是受到了来自牧原股份等生猪繁衍企业的冲击。这些企业加大了对宰杀业务的投资力度，导致双汇发展的商场份额受到挤压。以2023年为例，牧原股份生猪宰杀量达到了1326万头，同比增长80%，已向上同期宰杀量不及1300万头的双汇发展，跃居行业第一。

与此同期，双汇发展在包装肉成品方面也际遇了发展瓶颈。包装肉成品毛利率基本介于28%-36%，不错说是公司盈利主要开头。跟着东谈主们生流水平的普及和健康饮食不雅念的普及，双汇发展的火腿肠等传统居品似乎逐步失去商场爱重。数据显现，2020年-2024年中，双汇发展包装肉成品销售量阔别为159万吨、156万吨、156万吨、151万吨、70万吨，销售收入阔别为280.98亿元、273.51亿元、271.89亿元、264.14亿元、123.73亿元，包装肉成品销售量和销售收入均呈现出逐年下滑的趋势。

图片开头：Wind、大豪侈之家整理。

销售事迹的下滑导致存货盘活速率瓦解放缓，具体发扬为存货盘活率从2021年的9.15次大幅下落至2024年前三季度4.87次，降幅接近50%。存货盘活率的下落与销量欠安精细有关，进而导致期末存货浩繁积压。

在存货范畴方面，从2021年56.69亿元合手续攀升至2023年82.67亿元，2024年前三季度诚然通过销售存货数目稍有削减，但存货依然督察在62.48亿元的高位。由于存货金额的大幅增长，2023年双汇发展认为提存货跌价准备2.08亿元，存货减值径直影响了公司的利润水平。

表1 双汇发展部分财务数据

数据开头：同花顺iFinD。

为加快居品销售、缓解库存积压问题，双汇发展遴选赊销的花样来开拓新客户，这一举措也导致应收账款范畴大幅加多。具体而言，从2021年的1.83亿元增长至2024年三季度末的2.66亿元，增长势头权贵。与此同期，应收账款盘活率却呈现下落趋势，从2022年底340.27次滑落至2024年三季度182.10次。

双汇发展生鲜冻品、包装肉成品两大核业务濒临增长逆境，使得公司营收堕入滞涨的境地。为了寻求冲破，双汇发展连年来加大了对生猪繁衍、肉鸡产业化以及预制菜等新兴业务的布局力度。

2021年，双汇发张开辟了餐饮事迹部，涉足预制菜界限。相关词，从本体运营恶果来看，双汇发展的生猪繁衍等新状貌并未依期为公司带来可不雅的收益。数据显现，2023年双汇发展包含畜禽繁衍、预制菜业务在内的其他业求终了营收90.18亿元，同比增长23.85%，但毛利率却极低，仅为0.95%。

规章2024年上半年，这一趋势并未获得瓦解改善，畜禽繁衍和预制菜业在内的其他业务收入43.32亿元，低于贸易资本43.64亿元。这意味着双汇发展这些新业务在上半年本体上并未终了盈利，反而出现了亏本。

值得一提的是，连年来双汇发展与其相关方之间往复金额督察在较高水平，2023年采购类相关往复占贸易资本比重达到12.79%。据年报数据显现，自相关方购买商品和罗致劳务中，2022年双汇发展与相关方罗特克斯及子公司的往复额高达62.04亿元，2023年略有下落至58.99亿元，2024年前三季度往复金额达到45.57亿元。

正巧的是，双汇发展向相关方采购商品和罗致劳务的公司与其向相关方销售商品和提供劳务的公司存在较高的重合度，罗特克斯过甚子公司、丹尼士科双汇漯河食物、漯河汇盛生物科技过甚子公司、漯河双汇物流投资过甚子公司，这些公司既是双汇发展的主要采购开头，亦然其销售对象。

表2 双汇发展部分相关往复

数据开头：双汇发展年报、季度报。

融资假贷与分成并行，股价濒临重压

双汇发展自1998年上市以来，其融资与分成活动时常。在股权融资方面，自首发以来，双汇发展于2002年进行公开刊行，并在2012年、2019年及2020年实施了三次定向增发，累计召募资金达到82.2亿元，非常是2020年10月，双汇发展完成了新一轮定向增发，召募资金高达70亿元。

表3 积年融资结构统计

数据开头：Wind。

自上市以来，双汇发展累计终了净利润665亿元，累计分成30次，分成金额596亿，对等分成率高达89.70%。尤为值得一提的是，2023年双汇发展两次现款分成总和达到50.24亿元，占归母净利润99.43%。

相关词，在双汇发展激动分成的背后，公司带息债务金额的不停攀升未免让东谈主感到不安。规章2024年三季度末，双汇发展短期借债余额大幅飞腾至96.88亿元，相较于2023年底的59.83亿元，增长了61.93%。由此，将前三季度带息债务总和推高至104.98亿元，并导致财务用度攀升至1.53亿元，财务包袱较重。

在三季度报中，公司阐扬注解短期借债加多，主要原因是呈报期内本集团补充流动资金，加多外部融资。值得贯注的是，尽管公司领有60亿元货币资金，但吵嘴期借债总和向上100亿元，存在“存贷双高”的表象。在资金趋紧的情况下，公司仍选拔将盈愚弄于分成，而非优先偿还债务，激发了商场对其财务决议合感性的质疑。

跟着财富欠债率的不停攀升，双汇发展的偿债能力正慢慢收缩。从计议公司偿债能力的各项认识来看，流动比率从2021年底1.76下滑至2024年三季度末1.11，而速动比率更是下落至0.55，已跌破1的临界点，这些变化阐扬公司的财务情状可能在合手续恶化。

表4 双汇发展偿债能力统计

数据开头：同花顺iFinD。

由于财富欠债表情状的恶化以及计算事迹合手续下滑，双汇发展高派现股利分成计谋的合手续性也受到质疑，基于此，公司股价合手续承压。双汇发展股价曾在2020年8月31日达到65.65元/股的高点，但随后便步入下行通谈。规章2024年11月12日收盘，股价也曾下滑至25.39元/股，相较于高点跌去了六成之多。

图片开头：Wind。

公司内斗不停，居品性量存隐忧

连年来，双汇发展阅历了“父子内斗”、“废长立幼”里面职权战役，对公司的发展变成了不小的冲击。

过往四十年，双汇发展在万隆的指挥下，从一家名不见经传的肉联厂，慢慢发展为肉成品行业巨头。相关词，跟着万隆步入有生之年，双汇发展的异日掌舵东谈主问题当然成为外界暖和的要点。早年，万隆宗子万洪建担任双收罗团控股鼓舞万洲海外试验董事及副总裁职务，一直被外界视为“二代交班东谈主”。

图中东谈主物系 双汇发展首创东谈主 万隆

相关词，2021年6月，万洲海外文书废除万洪建的职务，激发了一场“宫斗戏码”。两个月之后，万洪建发布了一篇名为《我眼中的父亲和万隆》，其中列举了多项对万隆的指控。此时，真确的“交班东谈主”万隆次子万宏伟逐步浮出水面，并于2024年8月底当选为双汇发展第九届董事会董事长，似乎预示着权力嘱托的完成。

相关词，剧情并未就此驱散。不到一个月的本事，双汇发展再次发布公告称，董事会选举万隆为副董事长。与此同期，万隆仍担任万洲海外试验董事兼董事会主席一职，万宏伟则担任副主席。这一系列举动激发了商场意想，交班东谈主问题似乎仍然存在变数。

更为复杂的是，在万宏伟当选董事长的同期，万隆的孙辈万子豪也参加公司管制层，成为公司“第三代”，此时双汇发展的“交班东谈主”问题变得愈加扑朔迷离。

在“内斗戏码”不停演出的同期，双汇发展的居品性量问题也成为豪侈者暖和的焦点。据黑猫投诉平台显现，规章2024年11月13日，双汇累计投诉量高达5315条，最近30天里就有70起投诉，在这些投诉中，多波及食物异物、变质、异味等质料问题。

有豪侈者响应，在购买双汇居品后，发现食物中混杂有不解物，这不仅影响了豪侈者的食用体验，更抵豪侈者的健康组成了潜在要挟。同期，也有豪侈者投诉称，双汇的部分居品在保质期内就出现了发霉泛黄等质料问题，食用后出现上吐下泻情况。

这些问题的出现，不仅毁伤了豪侈者的权益，也对双汇发展的品牌形象和商场声誉变成了严重冲击。在竞争日益热烈的肉成品商场中，居品性量是企业生涯和发展的基石。要是双汇发展不可灵验治理居品性量问题，不仅会导致豪侈者流失，还可能激发更无为的商场信任危险。

图片开头：黑猫投诉平台。