（原标题：AI淘汰赛开启，“追风者”昆仑万维还有些许时辰？）

曾凭网页游戏《三国风浪》一战成名的昆仑万维，如今却成了科技热门的“追风者”。2022年底，ChatGPT引爆大模子激越，昆仑万维飞速嗅到新机遇。2023年4月，公司高调发布对标ChatGPT的“天工3.5”，宣称其智能水平接近OpenAI的GPT-3.5，并全面押注AIGC与AGI。

昆仑万维自称已完成“算力基础技艺—大模子算法—AI运用”全产业链布局。研讨词，这场豪赌却成了烧钱的无底洞：本年前三季度，诚然营收达到38.28亿元，同比增长4%，却录得6.27亿元净逝世，同比暴跌290.81%。

站在AI的赌桌上，昆仑万维已无退路。

时间差距、中枢东说念主才流失、成本阛阓冷却……这些暗影正笼罩着它的AI故事。这个曾因页游崛起的企业，能否熬过大模子赛说念的淘汰赛？

1、从页游巨头到成本玩家

昆仑万维创立于2008年，凭借网页游戏《三国风浪》一战成名。2015年，公司到手登陆创业板，游戏业务一度占据营收七成。研讨词，自2017年起，其游戏收入占比逐年下滑，到2022年已降至15.35%，远低于告白与外交齐集业务所占的64.54%。也曾主业明后的昆仑万维被动转型，通过并购和布局新兴产业寻找新的增长点。

2020年，公司通过并购浏览器公司Opera和外交媒体公司Star Group，将营收推至55.78亿元的历史高点。研讨词，好景不常，2021年昆仑万维营收跌至48.50亿元，同比下滑10.51%，归母净利润更是暴跌69.32%，仅剩15.47亿元。到了2022年，公司营收进一步下滑至47.36亿元，净利润仅为11.53亿元，同比下滑25.49%。这无疑为昆仑万维的未来蒙上了暗影，也迫使其在2023年寻求新的成本故事：押注AI。

昆仑万维宣称，早在2020年就已运行布局大模子，2023年4月更是推出了“天工3.5”，但这一大模子并非充足自主研发，而是与奇点智源连合招引。同庚6月，昆仑万维布告斥资11.45亿元全资收购奇点智源，这家公司的财务气象却令东说念主忌惮。摒弃2023年一季度末，奇点智源总钞票仅为456万元，总欠债却高达3917万元，确切是欠债累累。

愈加令东说念主猜疑的是，仅三个月后，昆仑万维再度布告，以6.8亿元收购成立仅两个月的艾捷科芯58%股权，而这家公司的注册成本仅为186万元。这一系列高额收购是否能带来预期的AI时间冲破，阛阓无边存疑。

昆仑万维本人也鉴定到AI布局需要大齐资金。公司曾公开暗示，至少需要经久储备10亿好意思元以上的资金储备。研讨词，昆仑万维并不具备与百度、阿里等巨头同台竞技的资金实力。为填补资金缺口，公司频频融资。自2022年底以来，昆仑万维已发布卓越十次假贷担保公告，仅在2023年11月22日，就布告向两家银行恳求合计不卓越2亿元的授信，旗下全资子公司还向汇丰中国恳求了不超3000万好意思元的授信。

除此除外，昆仑万维还借助里面成本运作，2023年7月，公司本色限度东说念主前妻李琼通过减执股份套现13亿元，并应承将减执所得的50%以年利率2.5%借给公司，期限三年。如斯频频的融资作为，背后是昆仑万维为督察AI投资而进行的成本补血。

尽管昆仑万维在2023年前三季度实现了38.28亿元的营业收入，同比增长4%，但净逝世却高达6.27亿元，同比暴跌290.81%。对比之下，2022年同时，公司还实现了2.73亿元的净利润。这一庞杂的反差，充分线路AI布局对公司的财务压力果决自满。

从页游巨头到成本玩家，昆仑万维在追赶风口的路上屡屡押注。如今，它将但愿交付在AI赛说念上。研讨词，此次的豪赌，是否还能如以往一样运道？

2、昆仑万维的AI困局

2024年被视为大模子生意化的“元年”，但从昆仑万维的近况来看，押注AI赛说念已无退路。

在一次投资者关系活动中，昆仑万维董事长方汉坦承，与OpenAI比拟，国内大模子时间仍有两年差距。这一差距不仅源于时间实力的不及，还受限于算力和硬件。昆仑万维董事长方汉直言：“在大模子的基础层面，咱们与海外当先水平存在浮浅两年的差距。”研讨词，他也指出，国内企业的上风在于居品层面的创新和盈利导向，尤其是在一级阛阓低迷的情况下，中国AI企业更渴慕快速盈利。

方汉以致展望，“最收成的AI居品一定会由中国企业率先推出。”他的信心设立在国内互联网企业在居品创新上的上风，但阛阓却不一定会买账。毕竟，仅只怕间差距消弱的预期，并不及以秘籍短期内的逝世和成本压力。

昆仑万维最新财报数据自满，2024年前三季度净逝世却高达6.27亿元，同比下降幅度高达290.81%。仅第三季度，公司录得净逝世2.37亿元，同比暴跌695.9%，扣非净逝世为2.41亿元。这一数字背后，是研发用度的执续攀升：前三季度研发参加高达11.4亿元，同比激增84.5%，这一数字已卓越2023年全年9.7亿元的研发支拨。

更让阛阓担忧的是，昆仑万维赖以维系利润的投资业务也不再可靠。财报自满，公司投资组合中，爱奇艺等办法股价大幅下落，径直攀扯了利润弘扬。这种情况下，昆仑万维昔日依靠投资收益复旧功绩的形状已难认为继。

雪上加霜的是，仅在2023年9月加盟昆仑万维的AI学者颜水成，在财报清楚不及半个月后便布告去职，这距离他担任天工智能联席CEO不外14个月。颜水成是AI畛域的顶尖东说念主才，曾赴任于微软亚研院并担任依图科技的首席时间官，他的瞬息去职无疑是对投资者信心的又一次打击。

昆仑万维的股价弘扬，约略是阛阓对其AI故事的最佳注脚。自2023年1月起，借助AI想法激越，其股价一说念飙升至70.66元/股，涨幅卓越300%。研讨词，跟着股东减执、财务压力自满，股价自2023年下半年运行大幅下滑。摒弃2024年2月，股价已跌至26元隔壁，当今徬徨在44元傍边，相较最高点缩水约三成。成本阛阓的关心已显着退烧，昆仑万维再难依靠单纯的AI想法维系高估值。

昆仑万维照旧走上了一条“豪赌AI”的不归路，但阛阓留给它的时辰并未几。在生成式AI阛阓竞争日益尖锐化确当下，能在短期内实现盈利的企业才有阅历参与下半场的角逐。研讨词，从昆仑万维的财务数据和阛阓弘扬来看，这条路远比思象中更难走。

与海外巨头的时间差距、中枢东说念主才的流失、成本阛阓的冷却，齐是昆仑万维必须面对的施行。约略，这场豪赌最终能否胜出，不单是取决于时间实力，还要看昆仑万维能否在成本阛阓的耐烦挥霍之前，找到委果的生意化出口。

3、谁能熬过早晨前的暗澹？

AI行业从不缺激越，但成本阛阓的耐烦却从未被赋予相似的宽宏。自东说念主工智能出生60多年来，这个畛域照旧经历了屡次近似今天的狂热，从最初的表面研讨到2016年的深度学习海浪，每一次抖擞齐以成本的感性追溯完结。昆仑万维所濒临的窘境并非孤例，而是悉数这个词行业徐徐走向淘汰赛的缩影。

自2022年10月ChatGPT激发天下AI大模子怒潮以来，中国飞速涌现出各抒己见的地点。大厂纷繁高喊“All in AI”，创业公司也如棋布星陈般崛起。研讨词，过程短短一两年时辰，阛阓运行变得牢固。李彦宏衷心之言地指出：“生成式AI的时间泡沫不能幸免。历史告诉咱们，其时间莫得达到最初抖擞阶段的高渴望时，势必会激发阛阓失望。”

事实正在考证他的预判。智谱CEO张鹏指出，国内大模子行业最扯后腿的欣喜，尽然是价钱战的降价潮。“这是找不到相反化价值的弘扬。”以致有传奇称，曾被称为“AI六小虎”的部分公司已缩减预老师算法团队，转向更求实的AI运用。这恰是行业进入淘汰赛的鲜艳，无法得志阛阓需求的伪创新将被飞速清洗出局。

如今，悉数AI团队齐站在十字街头，选拔何种时间道路成为生计的要害。腾讯机器学习平台总监康战辉暗示，未来各家的道路可能各不换取。举例，腾讯选拔的是搀杂群众模子（MoE）结构，而其他公司则更倾向于强化学习或不同的Scaling旅途。但不论旅途若何，悉数AI企业濒临的共同问题却是换取的，高算力带来的高成本难以在短期内找到生意化出口。

这场“淘金热”中，部分公司照旧运行掉头，烧毁自研大模子，转而采购教训的开源模子。月之暗面等企业选拔聚焦于少数居品，强调业务的紧密化，而非等闲撒网。这标明，大模子行业庄重历一次深度洗牌，惟一委果具备中枢时间和生意变现才略的企业，才气熬到最终。

香颂成本实行董事沈萌指出，大模子行业行将迎来倚势凌人的阵痛期，中枢时间的股东将成为未来的主战场。这场科技更动约略堪比“百年一遇”，但莫得教训的生意形状和时间复旧，AI大模子也可能像VR、元天地那样，在潮流退去后只剩下一地鸡毛。

成本阛阓不会长期为讲故事买单，昆仑万维能否在这场淘汰赛中熬过早晨前的暗澹？约略，它委果需要的，不仅是AI时间，而是时辰、耐烦，以及委果能实现的生意价值。”